2025/Grupo3/AnalisisRiesgo
Análisis de Riesgo
Análisis de sensibilidad de precio de venta del producto terminado
El propósito de este análisis es determinar el grado de apalancamiento operativo y financiero, identificar los umbrales críticos de rentabilidad y estimar la resiliencia del flujo neto frente a shocks de precios.
En este aspecto, profundizamos en cómo se vería afectado la sensibilidad de la rentabilidad del proyecto y del inversor ante variaciones del precio de venta de ±5 % y ±30 %.
Resumen comparativo — Inversor (E-Form)
| Escenario | Beneficio Neto | vs. Base | Recupero (años) | Δ años | TIR |
| Caso Base | $ 28.728.387.871 | — | 2,86 | — | 42% |
| ↑ 5% | $ 31.699.933.968 | 10,30% | 2,67 | –0,19 | 46% |
| ↑ 30% | $ 52.500.756.642 | 82,80% | 1,92 | –0,94 | 77% |
| ↓ 5% | $ 25.756.841.775 | –10,3% | 3,08 | 0,22 | 38% |
| ↓ 30% | $ 4.839.093.611 | –83,2% | 9,49 | 6,64 | 4% |
Resumen comparativo — Inversor (F-Form)
| Escenario | Beneficio Neto | vs. Base | Recupero (años) | Δ años | TOR |
| Caso Base | $ 24.634.694.862 | — | 3,26 | — | 39% |
| ↑ 5% | $ 27.606.240.958 | 12,10% | 3,02 | –0,24 | 44% |
| ↑ 30% | $ 48.407.063.632 | 96,50% | 2,1 | –1,16 | 78% |
| ↓ 5% | $ 21.663.148.766 | –12,1% | 3,55 | 0,29 | 34% |
| ↓ 30% | $–708.696.741 | n/a | 12,66 | 9,4 | –1% |
Los resultados muestran que un incremento del 5 % en el precio aumenta la TIR del 42 % al 46 %, reduciendo el período de recupero a 2,67 años, mientras que una disminución del 5 % la reduce a 38 %. Esto confirma una elasticidad del beneficio cercana a 2, típica de estructuras con costos fijos elevados. En el escenario de +30 %, el efecto se amplifica: la TIR supera el 75 % y el recupero cae a menos de 2 años, evidenciando una expansión significativa del margen operativo.
La comparación entre E-Form (proyecto total) y F-Form (inversor) revela además que el apalancamiento financiero potencia la sensibilidad: el inversor percibe variaciones más abruptas (TOR ±5 p.p. ante ±5 % en precio).
Algunas recomendaciones que ofreceríamos para el proyecto en dicho caso serían:
- Rango operativo óptimo: Mantener precios dentro de ±5 % respecto del valor base garantiza una TIR ≥ 38 % y un recupero < 3,5 años, conservando márgenes de seguridad aceptables.
- Piso de rentabilidad: El proyecto pierde viabilidad económica por debajo de −10 % de precio, donde la TIR cae bajo el costo de oportunidad del capital (35–40 %).
- Política de precios: Fijar un piso de sostenibilidad (–9 %) y un rango recomendado de mejora (+5 % a +10 %). Incorporar ajustes por inflación o variaciones de costos internos para evitar pérdida real de rentabilidad. Evaluar estrategias de discriminación de precios.
- Riesgo y control: Implementar monitoreo trimestral de TIR y recupero. Si la TIR proyectada baja de 35 %, activar revisión de precios o estructura de costos. Priorizar decisiones de inversión y financiamiento dentro del escenario base o +5 %, que aseguran retornos robustos y recupero rápido.
Análisis de sensibilidad de costo de MP con deflación nacional
El objetivo es analizar los efectos de una reducción del 20 % en los costos de insumos nacionales sobre los indicadores financieros del proyecto.
Determinamos en qué medida una baja generalizada de precios internos —ya sea por contracción de la demanda agregada o por mejora en la eficiencia productiva local— modifica la rentabilidad global y el retorno al inversor.
Puede darse por un aumento de productividad de los proveedores con una consecuente caída de los MP, como por acuerdo B2B con el proveedor.
| Indicador | Caso Base | Deflación (–20 %) | Variación |
| Beneficio Neto (proyecto) | $ 28.728.387.871,00 | $ 34.427.464.081,00 | ↑19,9% |
| Periodo de Recupero (proyecto) | 2,86 años | 2,24 años | ↓0,62 años |
| TIR Modificada (proyecto) | 42% | 59% | ↑17 p.p. |
| Beneficio Neto (inversor) | $ 24.634.694.862,00 | $ 30.893.489.227,00 | ↑0,254 |
| Periodo de Recupero (inversor) | 3,26 años | 2,50 años | ↓0,76 años |
| TOR (TIR del inversor) | 39% | 58% | ↑19 p.p. |
La deflación del 20 % en los insumos nacionales produce un efecto directo de expansión de márgenes y mejora de la eficiencia del capital invertido.
La reducción de los costos operativos genera una amplificación del flujo neto anual, lo que eleva la TIR modificada del 42 % al 59 % y reduce el periodo de recupero a poco más de dos años.
El beneficio neto crece casi 20 %, indicando una alta elasticidad de la rentabilidad frente a variaciones en precios internos.
Desde la óptica del inversor, la caída de costos se traduce en un aumento sustancial de la rentabilidad del capital propio (TOR = 58 %) y una recuperación más temprana de la inversión inicial.
Algunas recomendaciones que ofreceríamos para el proyecto en dicho caso serían:
- Aprovechar el excedente de flujo para reforzar el capital de trabajo o acelerar inversiones estratégicas de largo plazo.
- Implementar mecanismos de monitoreo precios internos para anticipar escenarios de reversión deflacionaria y ajustar la política de precios en consecuencia.
Análisis de sensibilidad de costo de MP con inflación nacional
El objetivo es analizar cómo una inflación del 20 % en los insumos nacionales impacta sobre la rentabilidad del proyecto y del inversor, considerando su efecto en los márgenes y el retorno de capital.
Para eso, estimamos el grado de traslado de costos a precios finales, para medir la sensibilidad del margen operativo ante el aumento de precios internos y evaluar la capacidad del flujo financiero para sostener la rentabilidad en un contexto de presión inflacionaria y pérdida parcial de poder adquisitivo real.
| Indicador | Caso Base | Inflación nacional (+20 %) | Variación |
| Beneficio Neto (proyecto) | $ 28.728.387.871,00 | $ 23.029.311.662,00 | ↓19,9% |
| Periodo de Recupero (proyecto) | 2,86 años | 3,61 años | ↑0,75 años |
| TIR / TIR Modificada (proyecto) | 42% | 29% | ↓13 p.p. |
| Beneficio Neto (inversor) | $ 24.634.694.862,00 | $ 18.375.900.496,00 | ↓25,4 % |
| Periodo de Recupero (inversor) | 3,26 años | 4,39 años | ↑1,13 años |
| TOR (TIR del inversor) | 39% | 25% | ↓14 p.p. |
El aumento del 20 % en los costos nacionales provoca una contracción real de la rentabilidad, evidenciando una elasticidad precio-costo inferior a la unidad: el incremento de costos no logra trasladarse plenamente al precio de venta.
El resultado es una erosión de márgenes operativos, una caída de la eficiencia marginal del capital invertido y un alargamiento del periodo de recupero.
La TIR del proyecto se reduce de 42 % a 29 %, mientras que el beneficio neto cae un 20 %. Desde la perspectiva del inversor, el efecto es aún más pronunciado: la TOR desciende al 25 %, y el flujo de fondos muestra una menor capacidad de amortización de la inversión inicial.
Algunas recomendaciones que ofreceríamos para el proyecto en dicho caso serían:
- Revisar la política de precios y contratos B2B con proveedores, buscando mecanismos de ajuste automático frente a variaciones inflacionarias.
- Renegociar acuerdos con proveedores nacionales para incluir cláusulas de revisión trimestral y topes de incremento.
- Implementar una gestión activa del capital de trabajo, priorizando inventarios de bajo costo histórico y asegurando liquidez frente al alza general de precios.
Escenario alternativo
Con el objetivo de evaluar el impacto de una devaluación del tipo de cambio en la rentabilidad del proyecto, se simuló un escenario en el cual el dólar se incrementa un 30 % o disminuye un 10% respecto del valor considerado en el caso base.
Este ajuste repercute tanto sobre los costos de insumos importados y energía, como sobre determinados componentes del activo fijo y capital de trabajo, lo que genera un aumento de los egresos totales y, por ende, una reducción en los beneficios netos.
Entre los rubros afectados se encuentran la compra y alquileres de inmuebles, las maquinarias e instalaciones importadas, las patentes IRAM y la mesa de sellado y las escuadras que son importadas
CASO 1 - PRECIO DEL DÓLAR ALZA 30%
| Indicador | Caso Base | Dólar +30 % | Variación |
| Beneficio Neto (proyecto) | $ 28.728.387.871,39 | $ 28.625.597.732,49 | ↓ 0,36 % |
| Periodo de Recupero (proyecto) | 2,86 años | 2,91 años | ↑ 0,05 años |
| TIR Modificada (proyecto) | 42% | 41% | ↓ 1 p.p. |
| Beneficio Neto (inversor) | $ 24.634.694.861,86 | $ 24.424.167.378,08 | ↓ 0,86 % |
| Periodo de Recupero (inversor) | 3,26 años | 3,33 años | ↑ 0,07 años |
| TOR (TIR del inversor) | 39% | 37% | ↓ 2 p.p. |
Ante una devaluación del 40 % del tipo de cambio, el proyecto muestra una leve reducción en la rentabilidad, aunque se mantiene dentro de márgenes financieramente sólidos.
A nivel proyecto (E-Form), el Beneficio Neto cae marginalmente (-0,36 %) y la TIR modificada se reduce un punto porcentual, pasando del 42 % al 41 %. El Periodo de Recupero se extiende levemente, de 2,86 a 2,91 años, lo que indica una baja sensibilidad general frente a variaciones del dólar. Esto sugiere que una parte importante de los ingresos o costos está balanceada o indexada, amortiguando el efecto cambiario.
Desde la óptica del inversor (F-Form), el impacto es también moderado: el Beneficio Neto disminuye apenas 0,86 %, el Periodo de Recupero pasa de 3,26 a 3,33 años, y la TOR (TIR del inversor) cae de 39 % a 37 %. En conjunto, los retornos continúan siendo muy atractivos, lo que indica una estructura financiera robusta y con bajo riesgo cambiario directo.
Algunas recomendaciones que ofreceríamos para el proyecto en dicho caso serían:
- Mantener una cobertura parcial en moneda extranjera para insumos sensibles.
- Indexar contratos de suministro o venta a tipo de cambio, si es posible.
- Continuar monitoreando el escenario cambiario, aunque actualmente la exposición no representa un riesgo significativo.
CASO 2 - PRECIO DEL DÓLAR BAJA 10%
| Indicador | Caso Base | Dólar -10% | Variación |
| Beneficio Neto (proyecto) | $ 28.728.387.871,39 | $ 28.762.651.251,03 | ↑ 0,12 % |
| Periodo de Recupero (proyecto) | 2,8567 años | 2,8379 años | ↓ 0,02 años |
| TIR Modificada (proyecto) | 42% | 43% | ↑ 1 p.p. |
| Beneficio Neto (inversor) | $ 24.634.694.861,86 | $ 24.704.870.689,78 | ↑ 0,29 % |
| Periodo de Recupero (inversor) | 3,2595 años | 3,2358 años | ↓ 0,02 años |
| TOR (TIR del inversor) | 39% | 39% | = |
En este escenario se observa una leve mejora en los indicadores financieros, tanto a nivel del proyecto como del inversor.
A nivel proyecto (E-Form), el Beneficio Neto aumenta marginalmente (+0,12 %), y la TIR Modificada mejora un punto porcentual, pasando del 42 % al 43 %. El Periodo de Recupero se reduce apenas unas centésimas de año (de 2,86 a 2,84), mostrando un menor tiempo de retorno y una estructura de flujos más eficiente.
Desde la óptica del inversor (F-Form), el Beneficio Neto crece levemente (+0,29 %), mientras que el Periodo de Recupero se acorta (3,26 a 3,23 años) y la TOR se mantiene estable en 39 %. Esto indica que el rendimiento sobre el capital propio se sostiene, con una mejora marginal atribuible a una mayor eficiencia operativa o reducción puntual de costos.
Algunas recomendaciones que ofreceríamos para el proyecto en dicho caso serían:
- Mantener la eficiencia alcanzada en costos y productividad para consolidar los resultados financieros obtenidos.
- Reforzar la planificación financiera aprovechando la mejora en los flujos para reducir pasivos o reinvertir en optimización operativa.
- Continuar monitoreando los precios de insumos y energía, garantizando márgenes estables frente a variaciones futuras.