Libro

Hola. Llegaste aquí porque estás interesado en un Libro de Evaluación de Proyectos. Nosotros también, y por eso nos propusimos ir generando de manera cooperativa, con licencia libre para que cualquiera lo use un libro con la mayor cantidad posibles aportes del tema que nos fascina, la Evaluación de Proyectos de Inversión.

Prontamente nos pondremos en campaña para organizar la estructura de base y abriremos la edición. Ante cualquier duda sobre el tema, contactese a través de nuestro grupo de Facebook

Introducción

Una de principales tareas profesionales que lleva a cabo cualquier ingeniero, y en particular el Ingeniero Industrial, son la formulación y ejecución de proyectos. Para el caso de la formulación es la única disciplina que se encuentra especialmente preparada para esto y para el caso de la ejecución se encuentra habilitado a través de las incumbencias de cada una de las especialidades.

Muchas veces se ha visto otras disciplinas avanzar sobre el campo de la formulación de proyectos y otras veces a personas particulares con experiencia práctica avanzar sobre la ejecución de proyectos. Los peligros intrínsecos en ambos casos son claramente observables y van desde empresas quebradas hasta edificios derrumbados, dejando un tendal de efectos nefastos.

Si bien la ejecución de proyectos depende en gran medida de las habilidades y conocimientos adquiridos a lo largo del cursado de cualquier carrera de ingeniería, la formulación de proyectos presenta sin duda una estructura interna similar en todos los casos.

Es entonces el propósito del trabajo que se encuentra a continuación presentar las etapas para la formulación de proyectos del más amplio espectro, desde la compra de una máquina en una PYME hasta la retirada de un mercado de una multinacional. Para esto vamos a ir de un modelo general de Elaboración, Formulación y Evaluación de Proyectos, para después aplicarlo a casos particulares, más simples y más complejos.

Las etapas de la administración de todos los proyectos son similares. Aquí se busca, pues, integrar todas estas etapas, dando una idea globalizadora de todas y finalmente aceptando que si bien si bien puede ser necesario un mayor grado de precisión en alguna de las etapas ó hasta eliminar alguna de las mismas por no resultar un requerimiento formal para la presentación propia del proyecto, la explicación de todas las etapas de manera conjunta es no solo recomendable, sino que necesaria, ya que jamás debe perderse de vista donde se encuentra el trabajo que el ingeniero se encuentra realizando.

Objetivos

Todo proyecto surge a partir de la necesidad de una persona ó grupo de personas de lograr ciertos objetivos. El como cada uno se fija dicho objetivos es materia de discusión para otra circunstancias.

A pesar de que no desarrollaremos de que necesidades o como surgen dichos objetivos, es importante entender que es necesario tenerlos porque son contra dichos objetivos que se van a comparar los resultados del proyecto, y porque también orientan el grado de profundidad o desarrollo que deben tener las distintas etapas.

Por ejemplo, si uno de los objetivos que se plantean es desarrollar el proyecto con fondos propios, no es necesario desarrollar la etapa financiera. Si alguien tiene el objetivo de hacer mejoras en una empresa pero que las mismas se autofinancien, es importante que las inversiones surjan de flujos de cajas propios y si el objetivo es darle trabajo a la familia y no perder dinero en el negocio, calcular la TIR (tasa interna de Retorno) ó el VAN (Valor Actual Neto) del proyecto no tienen sentido.

En general, si no hay limitaciones de las explicadas anteriormente, uno debería plantearse objetivos para los distintos dimensionamientos.

COMO PLANTEAR OBJETIVOS

Períodos, Niveles de Análisis y Momentos en los Proyectos de Inversión

En este punto hay a empezar a poner distinta terminología en común. Más allá de la terminología utilizada, conceptualmente todos los proyectos se desarrollan dentro de la lógica de la metodología sistémica: Se definen objetivos y alcances del inversor y del proyecto, se busca la información, dicha información se la ordena dentro de un modelo adecuado (Modelo de Elaboración, Formulación y Evaluación de Proyectos), que se encuentra verificado y validado para proyectos de inversión, se utiliza el modelo para definir las mejores condiciones posibles (Evaluación Externa), y luego se procede a la implementación del mismo (Período de instalación y explotación).

En la etapa de instalación, la mejor manera de manejar el proyecto no es usando técnicas de Elaboración, Formulación y Evaluación de Proyectos, sino que hay que hacer uso de la "Gestión de Proyectos" ó Project Management.

En la etapa de Explotación, el manejo se hace con técnicas y modelos de Administración de Empresas, ya que en esta etapa no se tienee un límite finito para la empresa en cuanto a su duración, y se tienen infinidad de variaciones no controlables vinculadas entre otras a las relaciones comerciales (con los proveedores, con los clientes y con los consumidores) y contractuales de la empresa.

LINEA TEMPORAL- Períodos y Momentos en un proyecto

• Período de Preinversión: Tiempo que duran las investigaciones y estudios necesarios para determinar si la idea ó proyecto propuesto son aceptables para el posible inversor. Tal como se verá en el apartado de Inversiones en Activo Fijo, los gastos que surgen de estas investigaciones y estudios, en caso de continuarse con el proyecto, se podrán asimilar al proyecto en el Activo Fijo. En caso contrario, estos gastos corren por cuenta y orden de quien haya solicitado estos estudios. Durante el período de preinversión es donde se utilizan las técnicas de elaboración, formulación y evaluación de proyectos, y se desarrolla la propuesta en tres niveles de análisis: Desarrollo de la idea, Anteproyecto, Proyecto Definitivo. Estos son explicados más adelante
  • Desarrollo de la idea
  • Prefactibilidad ó Anteproyecto
  • Factibilidad ó Proyecto Definitivo
  • Evaluación Externa
  • Fecha del proyecto
• Período de Instalación: Tiempo que va entre la toma de decisión de ejecutar el proyecto por parte del inversor y el inicio de la producción con la intención de vender. Durante este período se realizan la mayor parte de las inversiones en estructura fija y todavía no se cuenta con ingresos constantes y propios del proyecto.
  • Toma de decisión de Ejecutar el Proyecto
• Período de Explotación: Este período se caracteriza por haberse iniciado la producción con la intención de vender. Este período incluye a los períodos de puesta en marcha y el Estado de régimen y su fin coincide con el fin del período de análisis. Durante este período se espera tener mayor cantidad de ingresos que de egresos, y este saldo positivo es el que será utilizado para poder recuperar la inversión y generar un beneficio diferencial para el inversor. Mientras que los ingresos surgen principalmente de las Ventas y los egresos de los costos, también surgen egresos asociados a constituir mercaderías orientadas a necesidades operativas y ampliaciones de la estructura Fija.
  • Momento "0": Se denomina así al momento donde se inicia la producción con la intención de vender, y es el momento que separa el periodo de instalación del período de Explotación. Es significativo ya que a partir de ese momento se empiezan a considerar años positivos para el proyecto, mientra que los años anteriores serán considerados años negativos. Esta convención permite diferenciar los años donde es esperable un flujo de caja negativo (durante los períodos de preinversión e instalación) y los años donde es esperable un flujo de caja positivo. A los fines de simplificar el cálculo y el desarrollo de los proyectos, todos el tiempo anterior al momento "0", se lo suele considerar Año 0.
  • Período de Puesta en Marcha: Es el tiempo que necesario para alcanzar el diseño del producto y del proceso, tanto en calidad como costo. Durante este período aumentan los desembolsos asociados a gastos variables por la necesidad de aprendizaje y puesta en ritmo del personal y las máquinas.
  • Estado de Régimen: Es el período en el que se produce de acuerdo a lo pretendido en el plan de producción, sin pérdidas asociadas a la falta de experiencia ó falta de puesta a punto de el proceso.
• Período de Análisis

Niveles de análisis

Desarrollo de la Idea

El desarrollo inicial de la idea busca validar por algún método sencillo que la idea propuesta para su análisis no tiene ninguna restricción significativa, que el entorno social, político y económico e institucional del país y región donde piensa desarrollarse la idea es aceptable para el inversor y que existen posibilidades reales de diferenciarse comercialmente, que las tecnologías necesarias para realizar el producto y los procesos son factibles, y que el nivel de facturación esperable está acorde a las necesidades del inversor.

No existe una única manera de presentar la idea, pero generalmente esta se desarrolla en un documento que no debería ser mayor a las 2 ó 3 carrillas en total.

Una de las plantillas más utilizadas para presentar una idea de proyectos es el modelo CANVAS [1]

En cuanto a los tiempos utilizados, el análisis inicial de la idea no debería sobrepasar unos dias ó un par de semanas como mucho, llegando a este límite máximo si no se conoce demasiado de los mercados, del producto ó los métodos utilizados para realizarlos.

Análisis de Prefactibilidad o Anteproyecto

El Anteproyecto consta de la elaboración de una memoria descriptiva donde se detalla a grandes rasgos la factibilidad y las restricciones (comerciales, tecnoestructurales, organizacionales, etc.). Es al final de esta etapa que se toma la decisión de realizar ó no el proyecto definitivo.  Para dar una idea del nivel de detalle con el que debe contar un anteproyecto hay que destacar que esto debería tardar alrededor de una ó dos semanas trabajando a medio tiempo para una persona con conocimientos del sector económico y del negocio en particular además de un conocimiento técnico en las técnicas elaboración de proyectos y hasta cuatro a seis semanas si no se cuentan con conocimientos específicos.

Las conclusiones básicas de este anteproyecto deberían ser si el proyecto cuenta ó no con alguna limitación importante para ser realizado ó si se puede llegar a cumplir, con un grado razonabilidad los objetivos planteados.

Generalmente este anteproyecto es el primer punto de decisión con el que cuenta para definir el proyecto para ser realizado ó no. Cuando se toma la decisión de continuar con la elaboración del proyecto, este anteproyecto servirá como base para saber donde encontrar información y/o para hacer correcciones y adecuaciones. El informe presentado como anteproyecto probablemente no se presente en la carpeta definitiva del proyecto ya que quedará probablemente incompleto ó divergente con respecto a la información vertida en el proyecto definitivo.

Ahora que si el proyecto decide no hacerse, probablemente este anteproyecto sea la única referencia de que la idea alguna vez se evaluó y se descartó por lo que es importante que en estos casos se realice un informe aunque más no sea manuscrito y escueto de las causas de esta decisión. Esto ahorrará trabajo a la hora de volver a encarar el proyecto en caso de que las condiciones hayan cambiado.

En algún sentido, hacer un buen anteproyecto es más complicado que hacer un proyecto definitivo ya que se tienen acotados los tiempos, se sabe poco y nada del tema y mercados a desarrollar en el proyecto, no se cuenta con dinero suficiente, el interés por parte del inversor esta limitado, todos los resultados obtenidos son estimaciones razonables, es difícil contratar a especialistas para desarrollar temas puntuales.

Otra cosa de interés acerca del anteproyecto en este caso no solo para el patrocinador ó el inversor sino también para el profesional que realizar el estudio es quién solventa el gasto realizado para la confección de este anteproyecto. Si el proyecto decide continuarse el gasto de este anteproyecto se sumará al del proyecto definitivo y se pasará como un gasto asimilable al proyecto. Pero si el proyecto decide descartarse deberá decidirse por parte de quien corre el gasto antes de comenzar cualquier estudio. Por parte del profesional debe hacer destacar al inversor que este es un gasto necesario y que esto no le implica un gasto sino que le ahorra una inversión mayor sin los resultados que el esperaba. Si aún así el patrocinador decide no financiar el estudio queda a criterio del profesional si le interesa ó no realizar el estudio por el potencial que este tiene y por ser un punto de partida para tener otros trabajos.

Otra cosa importante a tener en cuenta es la propiedad del estudio realizado. Generalmente la propiedad del estudio del anteproyecto debe ser de quien financió el proyecto al menos que esta persona determine que este estudio es de libre disponibilidad para el profesional que realizó el estudio ó para cualquier otra persona. Este puede parecer un tema menor pero no lo es y puede llevar a conflictos legales y a la pérdida de reputación por parte del profesional.

Estos dos puntos (gasto y propiedad intelectual) son aplicables no solo al estudio del anteproyecto sino también a todo trabajo profesional que implique la generación de información sensible.

Análisis de Factibilidad ó Proyecto de Inversión

El Proyecto definitivo es el documento final a partir del cual el inversor tomará la decisión final de ejecutar el proyecto. A lo largo de este capítulo se utilizará indistintamente las palabras proyecto ó proyecto definitivo para referirnos a este documento.

Es un trabajo mucho más amplio y en profundidad que el anteproyecto y es la elaboración de este proyecto definitivo la que se explicará en este capitulo y al final de cada etapa se aconsejará que conviene ó no profundizar a nivel anteproyecto. Las etapas ó dimensionamiento que deben desarrollarse en mayor ó menor medida en todos los proyectos definitivos son:

• Comercial
• Técnico
• Organizacional, Legal y Ambiental
• Económico
• Financiero
• Incertidumbre y Gestión del Riesgo

En muchos casos a los dimensionamientos Técnicos y Organizacional se lo agrupa en un único dimensionamiento llamado Dimensionamiento Físico. Creemos que este agrupamiento es válido y usaremos indistintamente el nombre de Dimensionamiento Físico para referirnos a aspectos que hacen a aspectos técnicos y/u organizacionales de los proyectos.